【浩然正氣】台灣如何應對中國經濟危機的風險？

2023年以來，中國經濟的疫後復甦不如預期，出口連續5個月下滑，進口連續9個月下跌，外需不振，內需疲軟，大宗商品價格居高不下，下游企業利潤擠壓明顯，中小企業經營困難，城鎮青年失業率近25%。嚴重的房地產危機，恆大和碧桂園破產，成為壓垮駱駝的最後一根稻草。

面對中國經濟風險，台灣應該主動降低對中國和香港出口的依賴。台灣對中港出口，2015年有1093億美元，2022年增加到1859億美元，蔡政府7年，台灣對中國出口增加70%，並沒有受到台灣不接受「九二共識」的影響。但是，台灣對中港出口佔台灣總出口比重卻下降了，2022年佔比38.8%，是18年來新低！2022年，台灣對東協出口806億，達歷史新高。對美歐出口都刷新記錄，對美出口佔比15.7%，為18年來新高。

台灣出口數據透露什麼？

2023年前9月，台灣出口3168億美元，下降13.8%YoY，但全年出口還是會超過2020年3500億的水平，達史上第三高。2023年前9月，台灣對中港出口佔比降到35%。中國如果決定終止ECFA 早受清單，台灣對中港出口佔比降到30%以下，長遠來說是好事而不是壞事。這幾年，在中國打壓下，台灣農產外銷成功轉型，農產品外銷中國的金額佔比從2018年的23.2%降到2023年的9.1%，2023年1-7月台灣農產品外銷第一大市場美國佔18.5%，第二大市場日本16.4%，台灣農民的外銷收入和產品單價反而提高。

2023年6月底，台灣金融三業對中國曝險合計1.12兆台幣，下降17.8%YoY, 總額創近年新低，但還是有中信銀和凱基銀兩家對中曝險佔淨值比率超過五成。台灣金融三業應該加速降低對中國曝險。

累計今年前9月台灣對外投資升到168億美元，創歷史新高，但對中國投資比重降到只佔15%左右。長期以來，中國居台灣對外投資首位，2011年占整體對外投資比重曾達83.8%歷史高峰，但美中貿易戰帶動供應鏈移轉，近年來，台灣對東協、美國和印度投資上升，對中國則下滑。今年1-7月我國對新南向政策18國投資占對外投資43.9%，台灣對東協的投資金額已超越中國。台灣自2016年推動新南向政策，強化對18國投資及貿易，促進供應鏈調整及拓展新市場，2020至2022年台灣對中國投資額均不及60億美元，台商對中投資呈現緊縮態勢。

台灣經濟的一個長期結構性困境，就是國內投資不足，國外投資過度。2008-2022，GDP從4170億美元增長到7614億美元，增長82%，此增長過度依賴出口，只有約20%來自投資拉動，相比發達國家一般30%。與此同期，台灣國際投資淨資產從5589億美元增長到17160億美元，增加2倍多。台灣國際淨資產額全球排名第5，是GDP的2.2倍。這五年，投資台灣三大方案取得重大成果，到2023年9月，總投資額2.1兆台幣，1407家通過審核，預期創造就業15萬人。但吸引台資回流和外商投資台灣，還有很大空間。

對於台灣經濟的建議

最近，賴清德副總統在「國家希望工程」國政願景發表會上，向國人報告「創新經濟、智慧國家」的政策方案。他特別提出打造「創新創業雨林生態系」，新創投資金額每年達到 1,500 億元，10 年內，讓台灣成為創新解決的方案的淨輸出國。賴副的方案，還是過於保守。在台灣國際投資淨資產中，央行外匯儲備佔了5640億美元，我建議將外匯儲備拿出10%，即500億美元，來成立一個主權基金，主要投資半導體、人工智慧、軍工、安控、通訊的「五大信賴產業」的升級。這個主權基金要找美歐日30家最大的創投基金管理公司，按產業成立30個不同基金，讓他們去找國際和台灣資本市場融資，融來資金後，台灣主權基金可以1:1配資，達到1000億美元總規模，一起去購買美歐日各國創新科技智慧產權，聯結台灣5大產業創新和技術商業化，推動產業升級，同時基金也能有合理回報，永續增長。台灣主權基金可以要求這30家創投公司在台灣開辦公室，把台灣創投基金管理行業升級和國際化，一舉兩得。

台灣經濟的第二個長期結構性困境，就是政府（中央＋地方）財政收入佔GDP比太低，不到15%，而開支中只有不到15%用於經濟發展，所以政府對經濟發展的直接投入只佔GDP2.2%。但是，台灣人對舉債很反感，所以政府總體財政狀況很好，中央政府長期債務佔GDP從2016年的33.3%降到2023/6的27.2%，而OECD國家大都在100%左右。問題是台灣政府收入少，負債又這麼低，哪來的錢去發展公共建設？

今年大選，各候選人提出了各種社會福利的補貼政策。選舉年，候選人端出牛肉給選民，可以理解。但台灣發展模式的特色在於「小政府，大社會」，台灣藏富於民，不應發展成歐盟式的福利國家。而台灣公共建設投資長年不足，雖然過去八年，蔡政府「前瞻計畫8800億」做了些補救，但遠遠不夠。未來八年，賴清德如果當選總統，可不可以提個「2兆的前瞻計畫2.0」，加大公共建設投資？資金來源可以靠發行長期國債和公私合營部份項目來解決。依法，中央政府長期舉債上限是GDP的40%，台灣GDP 23兆台幣，到今年底，中央政府債務佔GDP不到30%，完全有能力發行2兆「前瞻計畫2.0」特別建設公債，在今後八年，與地方政府和民間合作，加大公共建設的長期投資，才能讓經濟發展後勁更足。同時，中央政府多發行公債，也給台灣金融三業提供更多的投資機會，特別是吸引人壽保險業的長期資金，更多投資國債市場，減上對中港曝險。

（圖片來源：蔡英文臉書）