國巨上半年「獲利翻一倍」，Q2單季營收227億！ 法人今目標價上修喊820元

國巨第2季稅後淨利新台幣63.26億元，每股稅後純益12.81元，單季EPS寫11季新高，優於市場預期。摩根大通今（27）日評論重申880元的市場最高目標價外，一家大型投顧也上修到「八字頭」820元；國巨今日開盤601元，最高為605元，跌幅2％。國巨董事長陳泰銘預期，合併基美、普思、奇力新後，新國巨集團的毛利率，將長期穩健維持在40％左右的水準。

摩根大通表示，國巨上一季獲利符合該券商預期，但高於市場預測，主要來自被動元件價格高檔及國巨產能利用率持續拉升。摩根大通提到，考量國巨併購擴張，營運成長性將優於產業，伴隨車電需求爆發，國巨高雄廠規劃再擴產四到五成來生產車用MLCC，中長線動能樂觀，重申看好今、明年EPS提升到47元、54元。

國巨昨天下午應高盛證券邀請參加法說會，董事長陳泰銘、執行長王淡如、財務長陳彥松全程參與。國巨公布第2季毛利率、營益率雙率雙升，累計上半年大賺113.5億元，年增101％，已經逼近去年全年的130億元，上半年賺逾二個股本，達22.98元。第2季單季合併營收277.12億元，較第1季237.49億元增加16.7％，創單季次高。

睽違4個季度，國巨第二季毛利率重返4字頭達41％。陳泰銘認為，國巨過去的產品不夠聚焦，合併普思、基美是走出大中華區的絕佳機會，未來4字頭毛利率會是長期目標；相比於國際一線被動元件廠平均35～38％的毛利率，反映出國巨高端、高階應用比重提升至75％的優勢。

陳泰銘指出，基美在技術開發、產品品質上為領先群，但是產能擴充比較保守；基美加入國巨之後，2021～2022年進入擴產高峰期，預期資本支出佔EBITDA（稅前息前折舊攤銷前淨利率）比率各約33％、25～30％，2023年則降至20％以下。

陳泰銘也宣布，高雄大發三廠將有40-50％產能切入車用領域，新廠預計2022年試量產。除了基美的車用MLCC之外，國巨自己的車用MLCC也會通過認證，成為高雄大發三廠主要的高階應用之一。

國巨預估第3季營收可望持續季增，單季毛利率和營業利益可望維持第2季水準；目前車用產品占國巨集團業績比重約18％，國巨預期未來3年車用比重可提高超過20％，今年研發費用持續鎖定車用和工規產品等。當前產品報價相對穩定，以往國巨本身在標準型產品業績比重7成、特殊品占3成，現在新國巨集團在高階特殊品占比達75％、標準品降到25％，毛利率穩健。

法人詢問， COVID-19疫情是否影響國巨集團在東南亞布局？陳泰銘回應，目前沒有因疫情轉移生產基地的規劃。談及高雄布局，陳泰銘提到，高雄新廠加入後，高雄產能約4成到5成主要是車用。

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