星展：美中貿易戰落幕前 股市創高機會偏低

（中央社記者邱柏勝台北10日電）近期全球股市「牛」氣沖天，表現亮眼，台股也續創半年新高。但星展銀行認為，在美中貿易戰完全落幕前，全球股市再創高的機率低，預估市場仍將維持「多空拉鋸」格局。

星展銀行今天發布第二季投資展望，報告指出，去年美國聯準會（Fed）態度偏鷹派，數次升息也讓市場擔憂貨幣政策持續緊縮，去年下半年資本市場出現較大幅度的回檔。但隨著聯準會態度轉鴿派，去年12月底公開市場委員會（FOMC）的會後聲明，刪除了「進一步逐步升息」的文字，緩解市場的憂慮，美國公債殖利率也走低，資本市場開始止跌回升。

星展銀行認為，目前聯準會態度轉變仍處於早期階段，因此預期今年聯準會將「按兵不動」，暫時不會採取升息措施。而根據歷史經驗顯示，當聯準會結束升息循環時，通常有助風險資產表現，加上美中貿易談判展望樂觀，中國政府也推出經濟刺激政策，皆激勵今年第一季股市呈現V型反轉。

不過，對於股市是否重回牛市，星展銀行則抱持謹慎的觀點。星展銀行（台灣）消費金融處財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉表示，在美中貿易戰全面結束（包含雙方取消進口關稅）前，預期股市再創新高的機會偏低，因此維持市場呈現「多空拉鋸」的觀點不變。

在此環境下，星展銀行建議，採取「槓鈴式」策略建構投資組合，意即將較高風險與較低風險的資產，適當地納入投資組合，是較合適的做法。其中，中國A股和新加坡不動產投資信託（REITs）等，兩者剛好是較高風險與較低風險的資產，也為投資人提供特別機會。

而在成熟市場當中，星展仍看好美股第二季表現優於歐股，主因美國企業獲利較佳，且目前科技與電商產業正處於成長週期，但歐股當中的相關類股較少。此外，歐洲有地緣政治風險與經濟成長動能疲弱等兩利空，考量義大利政治不確定性仍高、英國脫歐歹戲拖棚，以及歐元區經濟數據普遍不如市場預期等，建議減碼歐股、加碼美股。（編輯：郭萍英）1080410